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年中展望:下半年该如何选择投资标的?美股、澳股、A股、港股、货币

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年中展望:下半年该如何选择投资标的?美股、澳股、A股、港股、货币

CMC Markets CMC Markets 8天前 15:37

美股


纳指自年内高点下跌幅度超30%


图中四段趋势的逻辑:


l 去年年底释放今年3月加息预期,价格自年初开始下跌 (1-3月下跌)


l 俄乌战争,3月加息25bps(力度较轻),加息落地后美股反弹至4月 (3月中-4月初反弹)


l 4月初公布3月通胀数据公布,5月加息50bps预期快速升温,自4月开始结束反弹持续下跌(4月初 – 5月中下跌)


l 6月10日公布5月通胀数据创新高,75bps加息预期急剧升温,并且上周得到执行,美股6月中以来持续下挫创新低。

 

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纳斯达克指数 NDAQ —— 日线图

图片来源:CMC Markets

 

澳股


l 年初向市场释放信号即2月暂停资产购买,因此在市场预期,以及“风向标”美股的下跌,1月价格见顶回落。但维持高位,因进一步加息指引未出,澳联储对通胀仍持保守态度(1月下跌),随后在消化完利空后价格迎来持续反弹。


l 4月下旬公布一季度通胀数据,加息预期升温,从4月下旬开始价格见顶下挫,因消化澳联储5月加息25bps预期


l 5月中澳股反弹,因加息预期被消化殆尽,并且美股反弹。


l 6月初价格加速下跌,跌破高位。因澳联储加息节奏加快,50bps。


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澳洲200指数 ASX200 —— 日线图

图片来源:CMC Markets

 

由此可见,价格走势往往都是在市场在率先释放信号的时候启动,而在事实公布后容易迎来兑现。

 

通胀方面

 

能源价格、大宗商品价格6月迎来下跌。

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美国WTI原油 Crude oil WTI —— 日线图

图片来源:CMC Markets

 

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天然气价格 —— 日线图

图片来源:CMC Markets

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彭博商品价格指数 —— 日线图

图片来源:Tradingview

 

能源价格或见顶:


l 美国政府施压油企


l 拜登访问沙特


l 据悉欧佩克+8月可能会坚持增产64.8万桶/日,希望借此缓解油价飙升和通胀压力。


l 高油价抑制后续需求

 

对粮价的影响:


l 产能从自然灾害中逐步恢复(不确定性)


l 能源价格回落有助于扩大化肥厂产能


l 中国疫情解封,化肥供应出口逐步恢复


l 俄乌局势缓解的可能性(未知)

 

美国6月通胀或迎来好转迹象(6月通胀公布于7月13日)


澳大利亚二季度通胀或创新高(二季度数据公布于7月27日),6月加息50bps,7、8月或继续维持50bps加息,目前商业、消费者信心处于低位,进一步加息缩减社融规模,打击市场需求,三季度通胀或迎来好转。

 

下半年投资机遇

 

美股

 

l 6月通胀数据若改善将引领市场预期的转变,加息50bps将成为利好。但若继续维持75bps或仍有一次下行空间,但在该下行结束后或迎来阶段性底部。


l 中期选举前政策力度难以持续加速


l 失业率触底,在经济衰退的背景下有可能反弹,美联储在考量失业率反弹的风险下难以使75bps这一激进加息常态化


l 投资者悲观情绪达到2020年3月以来低点,市场极度悲观 —— 机遇

 

Q3进入低位盘整反弹期,若出现再次恐慌大跌,则意味机会的到来。关注科技指数反弹

 

澳股

 

l 见底期会慢于美股,由于刚进入到加速加息阶段,短期市场预期不会改变。


l 澳联储追踪季度通胀数据,Q2数据很大概率继续上升,这一数据公布时间为7月27日,结合7月加息50bps的高概率,7月底前市场难以有明显起色。

 

下半年板块关注:


科技:跌幅远高于其他板块,成长股主要受市场紧缩影响更深,但估值当前已经回到低位,能源、商品价格或见顶,三季度通胀或有所改善,三季度加息步伐或先快后缓,即50bps – 25bps转变,因此反弹空间可观


金融:过去两周跌幅明显,虽然从基本逻辑上思考,加息有希望意味着利差的扩大,放贷收益更高。但取决于经济基本面。在高通胀背景下,居民、企业信心连续数月下滑,社融规模下滑,企业生产、投资,居民消费意愿较低,银行放贷业务增速有限。股价的反转逻辑:通胀回落。


矿业股:中澳关系回暖,中国基建增速下半年发力,趋势结构良好。


能源股:国际能源价格或见顶,近期表现见顶概率较大。

 

中国A股


l 货币环境独立于全球经济体,宽松政策


l 多项政策支持,经济刚从疫情封锁中复苏,扩大内需意愿强烈


l 近期赛道股或面临修正(新能源、半导体、光伏、汽车),关注稳增长主线(白酒、家居、家电,基建)

 

港股


l 2021年行业监管已经进入到释放尾期,行业整改期稳步运行,未来倾向于常态化监管,市场恐慌预期得以释放,力度进入宽松,政策底信号逐步出现。


l 估值较低


l 南向资金持续流入


l 受短期疫情,宏观政策影响使业绩在第二季度承压,但随后预计将迎来释放,疫情影响逐渐消退,云业务业绩增速在近两个季度增速明显,游戏版号目前正在放松,广告业绩在监管逐渐常态化的背景下有望反弹。

 

货币


l 美元指数见顶,政策力度或渐渐放缓,经济衰退


l 英镑、欧元、澳元或反转,英国央行或将提高加息幅度至50bps,欧洲央行下半年发力,澳联储进入加速紧缩期

 

李竹君 Leon Li

CMC Markets市场分析师

 

Leon是CMC Markets大中华地区上海团队成员,主要研究外汇、贵金属、股指期货等产品,擅长基本面和技术面分析。

 

根据多年的金融衍生品交易经验,Leon认为金融市场作为一个时刻充满未知性的领域,投资者在研究投资策略的同时,还应当不断强化自身的交易心理以及风控意识。能做到对自身策略的严格执行,要具有高度的自律性。

 

Leon拥有澳大利亚莫纳什大学 (Monash University) 工商管理硕士学位,曾在澳大利亚本土券商有多年的工作经验,其市场分析和评论经常发表在多家主流媒体。Leon持有澳大利亚证券从业资格证书 (RG146- Derivatives, Foreign Exchange, Generic Knowledge) , 他能时刻给予客户逻辑清晰,高专业性和时效性的分析。

 

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