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以史为鉴:美股熊市一般跌多久?跌幅有多大?

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以史为鉴:美股熊市一般跌多久?跌幅有多大?

华尔街见闻 华尔街见闻 12天前 18:46

近日,美国银行首席投资策略师 Michael Hartnett 在报告中指出,技术面上美股仍有下跌风险,希望逢低买入的投资者应该关注标普500指数三个重要点位。


若将指数从近期高点下跌20%定义为“技术性熊市”,那么上周标普500指数便已正式跌入近140年以来的第20次熊市。截至6月17日,标普自2022年1月高点已经跌超23%。


Hartnett 表示,以史为鉴,本轮美股熊市或在10月结束。届时,标普500指数可能跌至3000点附近,较当前水平仍有约18%的下跌空间。


“标普500指数从顶部到底部的平均跌幅为37.3%,熊市平均持续289天。历史不能精确指导未来,但参考以上数据,标普本轮的低点约在3000点,本轮熊市将在2022年10月19日结束(黑色星期一35周年纪念日)。”


Hartnett 认为,美联储收紧政策时期“总是会打破一些东西”,美国经济衰退、股市崩盘可能是熊市的最后两站。一旦尘埃落定,机会就来了:“过程大致为:通胀冲击(2021年下半年开始)——利率冲击(2022年上半年)——衰退冲击(2022年下半年)——崩盘(尚未完全完成),一旦全部完成并在2023年下半年尘埃落定,机会就来了。”



Hartnett 认为,对于希望抄底的投资者来说,标普500指数三个重要点位值得重点关注:“标普500指数在3600点可‘小幅买入’(nibble),3300点‘适量买入’(bite),3000点‘大胆买入’(gorge)。”


他补充称,2023年下半年多头的其他机会还包括小盘股、实体资产(通货膨胀)、新兴市场(美元贬值),工业(基建)以及亚洲消费市场。同时,在低谷时最好的策略是此前“备受羞辱的'60-40'策略”。


好消息是,复盘历史表现后 Hartnett 还发现,牛市的平均持续时间超过5年,平均回报率为198%。Hartnett 认为,下一论牛市可能会推动标普500指数在2028年升至6000点。


Hartnett 总结称:“市场确实存在“严重超卖”的情况,反弹时机也已经成熟,但在利率冲击能够证明通胀冲击结束之前,反弹可能会被抛售。”


美银牛熊指标跌至0,技术面上美股仍有下跌风险


Hartnett 在报告中提及,美银牛熊指标(Bofa Bull&Bear Indicator)跌至0的“抄底买入”的区域,此前6次该指标归零后,有3次股市在3个月内的回报均相当强劲。



但Hartnett警告称,目前技术面处于不利位置,如果破位将刺激美股大幅下挫。


他指出,NSYE综合指数(美国股市+ADR+债券ETF)是华尔街公认的市场晴雨表,目前正接近200周移动均线14000点。Hartnett尤其强调,如果跌破14000点将是“重大破位”,届时交易员们将把目标锁定在2018年的11000低位,导致“熊市演变成崩盘”。



此外,他还指出纳斯达克综合指数已突破200周移动平均线,下行趋势难以避免。除去股市之外,Hartnett还认为美国国债收益率将在下半年面临大幅度波动。

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