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小心!躲过了 “8月抛售”的美股,今年是否又能摆脱“9月最差”的魔咒?这些行情你需要关注!

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小心!躲过了 “8月抛售”的美股,今年是否又能摆脱“9月最差”的魔咒?这些行情你需要关注!

澳洲财经见闻 澳洲财经见闻 13天前 16:28

今年美国股市迎来了有史以来最强劲的8月份之一,令人难以置信的牛市仍在继续。普尔500指数8月份以今年第51个历史新高交出了完美的答卷,一举击溃“8月抛售” 的市场传言。一度超过了1964年的纪录。



往年历史数据显示8月是最可能发生美股集中抛售的月份:


  • 8月是股票交易的淡季。自1950年以来,在72年的时间数据显示, 标普500指数在上半年市场表现强劲之后,8月份的净多头头寸和公司股票回购会急剧下降,而回报率中值通常会下降51个基点,然后再上升。


  • 8月份美股资金流入易出现逆转——通常8月份股票资金流入并不常见。在过去30年里,8月通常是一年中资金流出最多的月份。甚至高达330亿美元股票可能被抛售。


  • 被动型资金流动速度放缓。通常上半年,被动型ETF更容易创下最佳的全年资金流入纪录。被动型资金成为驱动着最大市值个股上涨的重要因素,在第二季度亮眼财报之后,投资者需要重新决定哪个行业将成为资金外流的主要来源。


然而今年的8月份是美国股市有史以来最强劲的8月份之一。


标准普尔500指数有望在2021年创下历史上最多的收盘高点,标准普尔500指数8月强势攀升,以今年第51个历史新高交出了完美的答卷,比历史上任何一个8月份表现都要好,使其今年迄今的回报率为22%。


让不少预测8月变天的经济学家纷纷表示低估了热市场热情。


比起不受投资人欢迎的8月,9月也常常成为美股一年中表现最糟糕的月份。自1950年以来,标准普尔500指数在8月和9月的平均月回报率在不同时间段内基本上都是一年最差的。


  • 根据统计数据,历年9月是标普500指数一年中表现最糟糕的月份,在9月份只有45%的时间是在上涨,平均跌幅为0.56%,是12个月份中上涨几率最低的月份。


  • 此外CFRA数据统计还显示,在美国总统任期的第一年,股市在9月份的下降更为严重。平均而言,标普500指数在那些年里下跌了0.73%。


  • CFRA还发现,在标普指数于7、8月创下新高的年份,该指数在9月份平均下跌0.74%,只有43%的时间是上涨的。“如果市场在进入9月(一个众所周知波动较大的月份)时能够更好地对冲风险,那么这应该意味着市场波动会比其他情况更小。”


然而,今年的情况大不相同,许多经济学家表示9月魔咒并不一定会再次上演。必须清醒的认识到这是一个现象,数据既不能证实也不能证伪,就是一种经验之谈,但不是事物发展的必然规律。


  • 九月效应是一种市场反常现象,与任何特定的市场事件或新闻无关。但是近年来,这种影响已经逐渐消失。在过去25年中,对于标准普尔500指数来说,该指数的9月份平均月回报率约为-0.4%,但需要注意的是,月回报率中值为正。


  • 此外,频繁的大跌也没有像1990年以前那样经常发生在9月。集中抛售的时间季节性和周期性有所下降。近年来市场受到的负面影响可归因于季节性行为偏差,因为投资者会在夏末调整投资组合以套现。


  • 此前9月抛售可能是大多数共同基金将其持有的资产变现,以弥补税收损失。因为许多共同基金的财年会在9月份结束。基金经理们通常会在财年结束前卖出亏损头寸。而今年各种财政政策的调整以及难得一见的流动性一定程度上打消了这样的需求和顾虑。


  • 一种理论指出夏季的几个月通常交易量不大,因为很多机构投资者通常会休假,在这段休整期间不会对他们的投资组合进行过多调整。而今年的情况因新冠疫情的封锁大不相同。夏季不再成为基金经理们集中的休假期,所以秋季阶段性抛售的压力并不明显。


如果你好奇,按照这样的说法,会不会有其他月份的效应?


答案是,有。


例如,十月效应。十月效应说的是市场交易相较前一个月,变得活跃和积极。所以不少投资者可能看出来了,很多叫法都是基于传统的统计数据,在没有做数据更新的情况下被口耳相传,广泛流传超过数10年之久。


实际上,近20年的数据已经变得很不一样,在市场的普遍提前部署下,经验之谈往往会失效。



今年的市场行情与往年大不相同,假设市场会跟随历史发展过于简单。特别是在美联储缩债的拐点时期。投资人的反应会更趋附和贴合于财政政策的时间点。


不少华尔街投行在依旧对美股年底的目标点位给出客乐观的预测:


  • 高盛:展望年底,我们相信亮丽的第二季度EPS和科技股权重增加将推动标普500指数高于此前预期,我们目前针对标普500指数的2021年目标点位为4700点,EPS增长45%


  • 富国银行:将2021年标准普尔500指数目标上调至4825点


  • 瑞士银行:预计标普500指数将于2022年底达到5000点,看好医疗卫生板块。


要知道8月就业数据不容乐观。大、小非农双重爆冷,几乎排除9月宣布缩债可能。这为股市的调整创造了一平和的个缓冲垫。


美国ADP数据显示,8月美国新增就业人数为37.4万人,大幅不及预期的61.3万人,前值小幅下修。ADP首席经济学家内拉•理查森表示,数据突显了劳动力市场复苏的放缓。


而上周五非农再次爆冷,数据录得增加23.5万人,创2021年1月以来最小增幅,远低于预期的73万人。对于9月缩债的计划来说,当前的阻碍相当难以逾越。


本周四下午,2021年FOMC票委博斯蒂克表示,近期疲弱的数据可能推迟了紧缩计划的开始,但今年缩减债券购买规模的大门仍然敞开,仍着眼于2022年底美联储加息。


而且如果缩债发生,最好尽快结束,不过预计本月FOMC不会提出逐步缩减资产购买。


鉴于过去一年的货币刺激力度对股市估值过高起到了重要作用,所以目前市场很快出现回调的可能性非常取决于美联储将缩减购债规模的态度。


美联储缩减购债可能会出现负面冲击,让股市的连续上涨走势出现逆转。所以投资者接下来将密切关注美联多位委员的发言,以了解减缓购债步伐的细节。

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